https://revistas.ucr.ac.cr/index.php/economicasRevista de Ciencias Económicas ISSN Impreso: 0252-9521 ISSN electrónico: 2215-3489

El desempeño de los fondos de inversión en Bolivia (2012-2016)

Alejandro Vargas Sanchez



DOI: https://doi.org/10.15517/rce.v36i1.33851

Resumen


Uno de los temas centrales en el proceso de gestión de portafolios es evaluar la rentabilidad y el riesgo de una inversión. Este documento presenta por primera vez una medición del desempeño alcanzado por los fondos de inversión en Bolivia. La investigación utiliza información pública obtenida de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero para el periodo 2012 a 2016. El método elegido se basa en la aplicación de indicadores de desempeño y en la estimación econométrica del modelo de mercado, de esta manera se grafican los fondos de inversión en función a su nivel de equilibrio con respecto a la Línea del Mercado de Títulos. En base a los resultados, se logra identificar a los fondos de inversión que consiguieron el mejor desempeño.

Palabras clave


INVERSIÓN; ESTRUCTURA DE MERCADO; FINANCIACIÓN; MERCADO FINANCIERO

Texto completo:

PDF MP3

Referencias


Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero ASFI. (Octubre de 2017). Evolutivo Fondos de Inversión. Obtenido de https://appweb.asfi.gob.bo/PaginasPublicas2/vistareportevalores/EvolutivoFondosInversion.aspx

Autoridad de Supervisión del sistema Financiero ASFI. (Abril de 2018). Metodología de valoración. En Recopilación de normas para el mercado de valores (pp. 1-37). Obtenido de http://servdmzw.asfi.gob.bo/CircularValores/Anexos/L08T01/L08T01C01A01.pdf

Bacon, C. (2013). Practical risk-adjusted performance measurement. United Kingdom: Wiley Finance.

Bailey, J., Richards , T., & Tierney, D. (2016). Reading 31 Evaluating Portfolio Performance. En CFA Institute (Ed.), CFA Level III Volume 6 Trading and Rebalancing, Performance Evaluation, and Global Investment Performance Standards (pp. 120-123). Charlottesville USA: WILEY.

Banco Central de Bolivia BCB. (Octubre de 2017a). Tipo de cambio. Obtenido de https://www.bcb.gob.bo/?q=cotizaciones_tc

Banco Central de Bolivia BCB. (Octubre de 2017b). Tasas de interés. Obtenido de https://www.bcb.gob.bo/?q=tasas_interes

Banco Central de Bolivia BCB. (Octubre de 2017c). Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV). Obtenido de https://www.bcb.gob.bo/?q=servicios/ufv/faqs

Black, F., & Litterman, R. (1991). Global Asset Allocation with Equities, Bonds and Currencies. Fixed Income Research. Goldman Sachs & Company.

CFA Institute. (2012). Global Investment Performance Standards (GIPS®) Handbook (3° ed.). Charlottesville, USA: CFA Institute. https://doi.org/10.2469/ccb.v2012.n4.full

Cheung, Y.-W., & Lai, K. S. (1995). Practitioners corner: Lag Order and Critical Values of a Modified Dickey-Fuller Test. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 57(3), 411-419. https://doi.org/10.1111/j.1468-0084.1995.mp57003008.x

Chiang Alpha, C., & Wainwright, K. (2013). Métodos Fundamentales en Economía Matemática (4° ed.). México: McGrawHill.

DeFusco, R., McLeavey, D., Pinto, J., & Runkle, D. (2015a). Reading 53 Portfolio Concepts. En CFA Institute (Ed.), CFA Level II Volume 6 Derivatives and portfolio management (pp. 178-186). Charlottesville, USA: WILEY.

DeFusco, R., McLeavey, D., Pinto, J., & Runkle, D. (2015b). Reading 10 Multiple Regression and Issues in Regression Analysis. En CFA Institute (Ed.), CFA Level II Volume 1 Ethical and professional standards, quantitative methods, and economics (pp. 188-196). Charlottesville USA: WILEY.

Dumas, B., & Solnik, B. (1995). The World Price of Foreign Exchange Risk. The Journal of Finance, 50(2), 445-479. https://doi.org/10.2307/2329415

Fama, E., & French, K. (1993). Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 33(1), 3-56. https://doi.org/10.1016/0304-405X(93)90023-5

Fama, E. F., & MacBeth, J. D. (1973). Risk, Return, and Equilibrium: Empirical Tests. Journal of Political Economy, 81(3), 607-636. https://doi.org/10.1086/260061

Gonzales, R. (2011). Riesgo macroeconómico y bolivianización: Un análisis de cointegración con un portafolio dinámico no estacionario de mínima varianza. Revista de Análisis, 15, 9-44.

Gordon J., A., & Roger D., S. (1980). Consistency of mutual fund performance during varying market conditions. Journal of Economics and Business, 219-226.

Greene, W. (1999). Análisis Econométrico (3° ed.). Madrid: Prentice Hall.

Humerez, J., & Yañez, E. (2011). Desarrollo del sistema financiero y crecimiento económico, Una aproximación a partir del caso boliviano: 2000-2009. Revista de Análisis, 14, 41-77.

Investopedia. (2017). Short Selling. Obtenido de https://www.investopedia.com/terms/s/shortselling.asp

Jensen, M. (1968). The Performance of Mutual Funds in the Period 1945-1964. The Journal of Finance, 23(2), 389-416. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1968.tb00815.x

Lintner, J. (1965). Security prices, risk, and maximal gains from diversification. The Journal of Finance, 20(4), 587-615. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1965.tb02930.x

Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x

Peña, D., Tiao, G., & Tsay, R. (2001). A Course in Time Series Analysis. Nueva York: John Wiley & Sons Inc.

Pratt, S., & Grabowski, R. (2010). Cost of capital. Cost of Capital: Workbook and Technical Supplement (4° ed.). California: Wiley.

Ross, S. (1976). The arbitrage theory of capital asset pricing. Journal of Economic Theory, 13(3), 341-360. https://doi.org/10.1016/0022-0531(76)90046-6

SAFI BISA. (Abril de 2018). ¿Qué es un fondo de inversión?. Obtenido de http://www.bisasafi.com/que-es-un-fondo-de-inversion

Sharpe, W. F. (1964). Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. The Journal of Finance, 19(3), 425-442. https://doi.org/10.2307/2977928

Solnik, B., & Mcleavey, D. (2012). International Asset Princing. En CFA Institute (Ed.), CFA Level II Volume 6, Derivatives and Portfolio Management (pp. 489-497). Pearson.

Stapleton, R. C., & Subrahmanyam, M. G. (1983). The Market Model and Capital Asset Pricing Theory: A Note. The Journal of Finance, 38(5), 1637-1642. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1983.tb03846.x

Treynor, J. (1965). How to Rate Management of Investment Funds. Harvard Business Review, XLIII, 63-75.

Vargas, A. (2012). Gestión Activa de Portafolios mediante la aplicación del modelo de Treynor-Black. Revista Investigación & Desarrollo, 12(1), 17-32. https://doi.org/10.23881/idupbo.012.1-2e

Vijay, S. (2013). Portfolio Risk and Return: Part II. En CFA Institute (Ed.), CFA Level I Volume 4, Corporate Finance and Portfolio Management (pp. 326-365). Charlottesville USA: WILEY.

Vogelsang, T. J. (1999). Two Simple Procedures for Testing for a Unit Root When There are Additive Outliers. Journal of Time Series Analysis, 20(2), 237-252. https://doi.org/10.1111/1467-9892.00135


Enlaces refback

  • No hay ningún enlace refback.


© 2017 Universidad de Costa Rica. Para ver más detalles sobre la distribución de los artículos en este sitio visite el aviso legal. Este sitio es desarrollado por UCRIndex y Open Journal Systems. ¿Desea cosechar nuestros metadatos? dirección OAI-PMH: https://revistas.ucr.ac.cr/index.php/index/oai