Abstract
Research on acquisitions as a mode of entry is a topic that has not received due attention in the social sciences in Costa Rica. In particular, the administration as an area of study has not ventured into the analysis of procurement in any industry. But the theory of resources (tR’s) provides a conceptual and analytical framework that helps to explain this mode of acquisitions from diverse perspectives. this research
tries to contribute to the TR’s the issue of depreciation as a possible means of entry for acquisitions as a mode of entry. this aspect of acquisitions has not been studied by theories of business, especially by the TR’s. the research proposes a model of analysis of the depreciation factor that may influence that mode of entry. This theoretical proposition is tested in the study of acquired private banks in Costa Rica during 2000-2009. The results of this study show the analytical, explanatory and predictive capacity of the suggested model. The banks acquired under study are Interfin S. A, Banex S. A, Uno S. A and Cuscatlán S. A. It extends to the BAC San José S. A, acquired July 15, 2010 as the first case that validates the predictive ability of the model. The study examines the depreciation of fixed resources in the banking sector in order to study its influence on the propensity of acquisition and the effective acquisition as a mode of entry by foreign banks. To this end, the Propensity of Acquisition Indicator (IPA), this seeks to measure the level of the propensity in question. The role of entry means of the depreciated resources in the private banking sector in the country is part of market conjunctions (cm): growth, stagnation, recession and depression
References
AFP. (1999). Banco del Istmo confirma la adquisición de un 75% de Banex. -http://www.critica.com.pa/archivo/100299/var1.htm-.
Agüero, M y Fallas, H. (2009). HSBC ofrece comprar 100% de acciones aquí. http://www.nacion.com/ln_ee/2009/marzo/07/economia1896814.html.
Agüero, M. (2009). Banco HSBC recortó 24 plazas en Costa Rica. En: http://www.nacion.com/ln_ee/2009/marzo/05/economia1894385.html.
Akerlof, G.A. (1970) ‘The Market for ‘Lemons’: Qualitative Uncertainty and the Market Mechanism’, Quarterly Journal of Economics 84.
Anand, J. y Kogut, B. (1997). Technological capabilities of countries, firm rivalry and foreign direct investment. Journal of International Business Studies, 445-465.
Arce A, S. (2010). Grupo Aval de Colombia anuncia compra de mayoría de BAC-Credomatic por $1.900 millones. En: http://www.nacion.com/2010-07-15/portada/notaprincipal/uh0715-bac.aspx
Arce A, S. (2010a). BAC-Credomatic descarta cambios en su operación tras acuerdo de compra. En: http://www.nacion.com/2010-07-15/Portada/NotasSecundarias/Uh0715-Castegnaro.aspx.
Asamblea Legislativa (1995). “Ley Orgánica del Banco Central” Expediente No. 11.639. San José, Costa Rica.
Asamblea Legislativa (1951). Ley de la Moneda. San José, Costa Rica.
Banco Central de Costa Rica (2010). Índice de precios al productor de la industria manufacturera nacional (IPPI). Base diciembre 1999. Metodología de cálculo y resultados. División económica. Departamento de contabilidad social. http://www.bccr.fi.cr/flat/bccr_flat.htm).
Barney, J. B. (1986). Strategic factor markets. Expectations, luck and business strategic. Management Science, vol. 32, No.10.
Barney, J. B. (1991). Firms resources and sustained competitive advantage. Journal of Management, vol.17.
Barney, J. B. (2001). Is the resource-based “view” a useful perspective for strategic management research? Yes. Academy of Management Review, Vol. 26, No. 1, 41-56.
Bruton, G. D., Oviatt, B. y White, M.A. (1994). Performance of acquisitions of distressed firms. Academy of Management Journal, 37, 4: 972-989.
Buckley, P.J. y Casson, C. M. (1998a). Models of the Multinational Enterprise. Journal of International Business Studies, 29, 1: 21-44.
Buckley, P.J. y Casson, C. M. (1998b). Analyzing foreign Market Entry Strategies: Extending the Internalization Approach. Journal of International Business Studies, 29, 3: 539-562.
Ceciliano y Compañía (2002). Estados financieros de Banco de San José, S. A. San José, Costa Rica. (26-27). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3.
Citibank (2009). Citi en Costa Rica. Historia Banco CMB (Costa Rica) S. A. En: (http://www.latam.citibank.com/corporate/lacrco/spanish/global/historia.htm).
Currie, W. (2000). The supply-side of IT outsourcing: the trend towards mergers, acquisitions and joint ventures. International Journal Physical, Distribution and Logistics Management, vol.30, No.3/4.
Ricardo, D. (1977). Principios de economía política y tributación. Hemisferio S.A, México.
Delgado M, E. (2008). Citi obligado a amoldarse. Fortalezas y debilidades tras el proceso de fusión con Cuscatlán y Uno. En: http://www.elfinancierocr.com/ef_archivo/2008/noviembre/09/finanzas1749549.html.
Delgado M, E. (2009). Las dos caras del banco Citi. En: http://www.elfinancierocr.com/ef_archivo/2009/junio/07/enportada1975547.html.
Deloitte & Touche, S. A. (2007). Estados financieros de Banco Interfin S. A. San José, Costa Rica. (42-43). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3.
Drucker, P.F. (1981). The five rules of successful acquisitions. The Wall Street Journal, 15 de octubre. En: Paine y Power (1984). Merger strategy: an examination of Drucker´s five rules for successful acquisitions. Strategic Management Journal. Vol. 5, 99-110.
Drucker, P.F. (1982). Why some mergers work and many more don´t? Forbes, 129 (2):34-36, 18 de enero. En: Paine y Power (1984). Merger strategy: an examination of Drucker´s five rules for successful acquisitions. Strategic Management Journal. Vol. 5, 99-110.
Fallas, H. (2008). Bancos Cuscatlán y Uno se fusionan con Citi a partir de hoy. En: http://www.nacion.com/ln_ee/2008/noviembre/03/economia1755985.html
Ferguson, C. E y Gould, J. P. (1987). Teoría microeconómica. Editorial Fondo de Cultura Económica, México.
Goldfarb, J. y Beales, R. (2009). HSBC Is Hardier than Most Banks. En: http://www.nytimes.com/2009/03/02/business/02views.html?_r=1&SCP=17&Sq=HSBC&St=CSE.
Gómez, A. (2005). IFC otorga $40 millones a Banco Banex de Costa Rica. http://www.ifc.org/ifcext/pressroom/ifcpressroom.nsf/PressRelease?openform&777344358A5817BF85257082005D1B65.
Grant, R.M. (1991). The Resource-Based Theory of Competitive Advantage: Implications for Strategy Formulation. California Management Review, 33, 3:114-135.
Haspeslagh, P. y Jemison, D.B. (1991) Managing Acquisitions: Creating Value through Corporate Renewal, New York: Free Press.
Kim, W. S., y Lyn, E. O. (1990). FDI theories and the performance of foreign multinationals operating in the U.S. Journal of International Business Studies: 41-54.
KPMG S. A. (2002). Estados financieros de Banco BCT, S. A. San José, Costa Rica. (15). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3.
KPMG S. A. (2003). Estados financieros de Banco de San José, S. A. San José, Costa Rica. (30-31). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3
KPMG S. A. (2008a). Estados financieros de Banco Cuscatlán S. A. San José, Costa Rica. (58-59). http://www.bancocuscatlán.com.
KPMG S. A. (2008b). Estados financieros de Banco Uno S. A. San José, Costa Rica. (53-54). http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3.
KPMG S. A. (2008c). Estados financieros de Banco BCT, S. A. San José, Costa Rica. (55). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3.
KPMG S. A. (2008d). Estados financieros de Banco Citibank, S. A. San José, Costa Rica. (61). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3
KPMG S. A. (2009a). Estados financieros de Banco Citibank de Costa Rica S. A. San José, Costa Rica. (74-75). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3.
KPMG S. A. (2010). Estados financieros de Banco Citibank de Costa Rica S. A. San José, Costa Rica (2). En: http://www.citi.co.cr.
KPMG S. A. (2009b). Estados financieros de Banco HSBC Costa Rica, S.A. San José, Costa Rica. (64). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3.
KPMG S. A. (2009c). Estados financieros de Banco Scotiabank S. A. San José, Costa Rica. (2 y 92-93). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3.
KPMG S. A. (2010). Estados financieros de Banco Scotiabank S. A. San José, Costa Rica. (1). En: www.scotiabankcr.com.
KPMG S. A. (2010a). Estados financieros de Banco BAC San José S. A. San José, Costa Rica. (1). En: www.bac.net
Leal C., D. (2008). Cuscatlán anuncia la absorción de Banco Uno. En: http://www.nacion.com/ln_ee/2008/abril/17/economia1501311.html.
Lee, T-J. y Caves, R. E. (1998). Uncertain outcomes of foreign investment: Determinants of the dispersion of profits after large acquisitions. Journal of International Business Studies, 29(3): 563-582.
Lin, B-W. et al. (2006). Mergers and acquisitions as a human resource strategy. Evidence from US banking firms. International Journal of Manpower, Vol. 27, No. 2.
López G., F. (2001). BanCrecen apunta al crédito. En: http://www.elfinancierocr.com/ef_archivo/2001/mayo/12/finanzas4.html
Maijoor, Steven y Van Witteloostuijn, Arjen. (1996). An Empirical Test of the Resource-Based Theory: Strategic Regulation in the Dutch Audit Industry. Strategic Management Journal, Vol. 17, No. 7: 549-569.
Marx, K. (1984a). El Capital. El proceso de circulación del capital. Tomo II, Volumen 4, Libro Segundo. Editorial Siglo XXI, 9a edición, México.
———. (1984b). El Capital. El proceso de producción del capital. Tomo I, Volumen 2, Libro Primero. Editorial Siglo XXI, 11a edición, México.
———. (1985). El Capital. El proceso de producción del capital. Tomo I, Volumen 3, Libro Primero. Editorial Siglo XXI, 11a edición, México.
———. (1986). El Capital. El proceso global de la producción capitalista. Tomo III, Volumen 6, Libro Tercero. Editorial Siglo XXI, 8a edición, México.
Ministerio de Economía, Industria y Comercio -MEIC- (2007). Concentración de Scotiabank y Corporación Interfin. Unidad Técnica de Apoyo. Expediente CE-06 del 24/07/07.
Morosini, P., Shane, S. y Singh, H. (1998). National cultural distance and cross-border acquisition performance. Journal of International Business Studies, 29(1): 137-158.
Navin, S. D. (2004). Quality imperatives for global acquisitions and mergers. Total Quality Management & Business Excellence, 15(2): 221-227.
Paine y Power (1984). Merger strategy: An examination of Drucker’s five rules for successful acquisitions. Strategic Management Journal, Vol. 5: 99-110.
Peteraf, M. A. (1993). The cornerstones of competitive advantage: A resource-based view. Strategic Management Journal, Vol. 14: 179-191.
Porter, M. E. (1996). Estrategia competitiva. Técnicas para el análisis de los sectores industriales y de la competencia. Editorial Continental S.A., 21va reimpresión, México.
PriceWaterhouseCoopers. (2003). Estados financieros de Banco Banex Costa Rica, S. A. San José, Costa Rica. (28). En: http://www.hsbc.fi.cr/pdf/estados_financieros/estfin_pdf/Estadosfinancieros2003BcoBanex.pdf
PriceWaterhouseCoopers. (2004). Estados financieros de Banco Banex Costa Rica, S. A. San José, Costa Rica. (20). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3.
PriceWaterhouseCoopers. (2006). Estados financieros de Banco Banex Costa Rica, S. A. San José, Costa Rica. (26). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/entidades/default.asp?Padre=3
Priem, R. y Butler, J. E. (2001). Is the resource-based “view” a useful perspective for strategic management research? The Academy of Management Review, 26(1): 22-40.
Reuer, J. J., Shenkar, O. y Ragozzino, R. (2004). Mitigating risk in international mergers and acquisitions: The role of contingent payouts. Journal of International Business Studies, 35: 19-32.
Rojas, J. E. (2006). Istmo realizó fusiones por más de $10.000 millones en cinco años. En: http://www.nacion.com/ln_ee/2006/octubre/20/economia860707.html.
Salama, A., Holland, W. y Vinten, G. (2003). Challenges and opportunities in mergers and acquisitions: Three international case-studies -Deutsche Bank-Bankers Trust; British Petroleum-Amoco; Ford-Volvo-. Journal of European Industrial Training: 313-321.
SUGEF (2008). Memoria anual 2008. En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/documentos/infgeneral/memoria/indice_memoria.htm.
SUGEF (2010). En: http://www.sugef.fi.cr/pagina.asp?lang=0&pagina=servicios/documentos/infgeneral/memoria/indice_memoria.htm
T. W. Huang, C. y H. Kleiner, B. (2004). New developments concerning managing mergers and acquisitions. Management Research News, Vol. 27, No. 4/5.
Sotomayor, M. R. (2006). Unión de Bancos Cuscatlán. Corporation UBC International. Comunicado de hecho relevante. En: http://www.panabolsa.com/sys/upload/files/PDFs/informes/z_info_corporativa_1958_ubcdic06.pdf.
UNED (1997). Historia de la banca comercial en Costa Rica desde sus inicios hasta 1996. En: http://www.abc.fi.cr/historia.pdf
Vernon, R. (1966). International investment and international trade in the product cycle. Quarterly Journal of Economics, 80(2): 190-207.
Vilas, R. A. (1993). Teoría microeconómica. Editorial Alianza Universidad, Madrid, España.
Villalobos, D. (2005). Una teoría de la dinámica económica del modo de producción capitalista. Programa Publicaciones, Universidad Nacional, Costa Rica.
———. (2010). Recursos depreciados y adquisiciones: Medio y modo de entrada. Revista de Ciencias Económicas, 28(1), Universidad de Costa Rica -en prensa-.
Williamson, O. E. (1999). Strategy research: Governance and competence perspectives. Strategic Management Journal, 20(12): 1087-1108.

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 3.0 Unported License.
Copyright (c) 2010 Daniel Villalobos-Céspedes

